Với doanh nghiệp niêm yết, người phân tích có báo cáo định kỳ đã kiểm toán, bản công bố thông tin và giá thị trường hằng ngày. Với doanh nghiệp chưa niêm yết, ba nguồn đó đều mỏng hơn, và điều đó đổi cách làm.
Ba thứ thiếu
Thiếu nhịp công bố định kỳ. Nghĩa vụ công bố nhẹ hơn nên số liệu có thể chỉ có theo năm, và thường tới chậm. Chuỗi số ngắn làm mọi phép so theo chiều ngang kém tin cậy.
🔗 Xem thêm: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: ba dòng tiền và cách ghép chúng lại
Thiếu giá thị trường. Không có thị giá thì các tỷ lệ định giá quen thuộc không tính được. Việc định giá phải dựa vào dòng tiền hoặc vào các giao dịch tương đương, cả hai đều cần thêm giả định.
Minh hoạ: phân tích tài chính doanh nghiệp
Thiếu lớp rà soát độc lập. Báo cáo có thể không được kiểm toán, hoặc do đơn vị kiểm toán không thuộc danh sách được chấp thuận thực hiện. Mức tin cậy của số liệu gốc vì vậy phải được đặt thành câu hỏi trước tiên.
Làm gì với phần còn lại
Phần vẫn dùng được là nhóm chỉ số nội tại: thanh khoản, đòn bẩy, hiệu quả hoạt động và khả năng sinh lời. Chúng chỉ cần số liệu trong báo cáo, không cần giá thị trường.
🔗 Xem thêm: Thuyết minh báo cáo tài chính: phần dài nhất và hay bị bỏ qua
Minh hoạ: phân tích tài chính doanh nghiệp
Đi kèm là hai việc bổ sung: đối chiếu số liệu với dữ liệu ngành và với các bên có quan hệ giao dịch, và đọc kỹ phần thuyết minh về giao dịch với bên liên quan, vì tỷ trọng ở đây thường lớn hơn so với doanh nghiệp niêm yết. Cách tiếp cận bốn bảng số được trình bày ở hướng dẫn đọc bộ số liệu doanh nghiệp.
Với nhà đầu tư cá nhân, một lựa chọn đơn giản hơn nằm ở bài về tích sản bằng chứng chỉ quỹ.
Kết luận
Doanh nghiệp chưa niêm yết thiếu nhịp công bố, thiếu giá thị trường và thiếu lớp rà soát độc lập. Nhóm chỉ số nội tại vẫn dùng được, nhưng kết luận phải đi kèm mức độ tin cậy của nguồn số liệu gốc.
🔗 Xem thêm: Ý kiến kiểm toán: bốn loại và điều mỗi loại nói về bộ báo cáo
Minh hoạ: phân tích tài chính doanh nghiệp
Nội dung mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình.
#vpbanks #chuaniemyet #phantichtaichinh #doanhnghiep